Politiques monétaires : a-t-on trouvé la sortie ? (natixis)

Politiques monétaires : a-t-on trouvé la sortie ?

Jusqu’à présent, les banques centrales ont accompagné l’ouverture des
déficits publics, laissant enfler leur bilan pour contenir les taux de marché par
des injections de liquidités et des achats de titres.
Aujourd’hui certains pensent qu’on se rapproche de la « sortie », puisque
certaines de ces mesures arrivent à échéance.
Or, les déficits se creusent toujours. Doit-on craindre une remontée des taux
pour autant ? Nous ne le pensons pas.
Analysant l’impact des mesures quantitatives sur les bilans de la Fed, la BCE
et la BoE, nous voyons effectivement que la structure des bilans banques
centrales sera amenée à évoluer dans les prochains mois. Rien ne permet
toutefois d’avancer aujourd’hui que la taille des bilans sera réduite. Le degré
d’accommodation de la politique monétaire ne changera guère.
Au-delà de ces aménagements bilanciels, deux développements pourraient
véritablement ouvrir la porte de sortie et permettre d’envisager la réduction
de la taille du bilan des banques centrales :
• Un retour de l’inflation anticipée, or celle-ci est hors de propos dans
le contexte actuel de très forte sous-utilisation des capacités ;
• Un redémarrage du crédit et, là-aussi, nous montrons que les
conditions sont loin d’être réunies.

La porte de sortie n’est pas encore ouverte.

RECHERCHE ECONOMIQUE
Rédacteurs :
Sylvain Broyer
Nathalie Dezeure
Inna Mufteeva
Cédric Thellier

Lien vers l'article complet

C'est aujourd'hui une certitude, l'inflation arrive !! En entrant dans l'€, les États européens se sont privés d'une arme redoutable pour relancer la croissance : la dévaluation compétitive !! Aujourd'hui, on demande aux membres de l'€ une politique de rigueur intenable alors qu'ils connaissent les pires difficultés à relancer la machine...!!

C'est au contraire avec des plans de relance beaucoup moins rigides que l'on sortira de l'ornière. ce n'est pas en pesant sur l'activité des entreprises (baisse de la consommation, hausse des pressions fiscales, anesthésie des investissements) que l'on va relancer la croissance. Or, c'est justement ce dont on a le plus besoin pour permettre aux États de rééquilibrer leurs finances publiques !!

Nous ne retrouverons notre place qu'avec une volonté certaine de faire remonter le moteur dans les tours...!! Là, alors, nous pourrons nous occuper de nos déficits et juguler l'inflation par une hausse des prélèvements...!!

Oui le zèbre, tout a fait d'accord.

Ce n'est pas en réduisant le budget essence qu'on gagne une course...

Il nous faut enfin ce fameux 2e plan de relance qui se fait attendre...

(dans une analyse, j'expliquais que le premier plan de relance avait pour mission d'arrêter la chute, mais qu'un second devait enclencher la reprise, le grand emprunt aurait pu être celui-ci, mais ses cibles sont trop floues...)

Concentrons-nous sur la croissance, une croissance durable, adaptée aux nouvelles conditions économiques qui permettra aux investisseurs de retrouver la confiance. Les échéances électorales risquent de nous congeler dans un immobilisme destructeur alors qu'il ne faut pas perdre de temps !!

Trichou doit pouvoir imprimer encore plus quand on se trouve comme aujourd'hui dans un marché très éloigné des bulles spéculatives. D'autres pays l'ont compris !! La Chine, dès l'automne 2008, a adopté un plan de relance de près de 500 milliards d'€ injectés dans son économie. Cela a généré un peu d'inflation mais malgré la crise mondiale et la chute de ses exportations, les chinois ont tout de même connu des taux de croissance à faire pâlir n'importe quel chef de gouvernement de pays dit " développé "...!!